普莱柯（603566）2020年报点评：猪苗业务高增长，带动营收净利均创新高。2020年公司实现营收9.29亿元，创历史新高。按产品类别来看，猪苗收入2.63亿元，yoy+162.57%，毛利率78.33%，yoy+0.32pct；禽用疫苗及抗体收入3.57亿元，yoy+15.7%，毛利率63.64%，yoy+7.3pct；化药收入2.86亿元，yoy+30.07%，毛利率52.8%，yoy-4.75pct。技术许可或转让收入1065万元，yoy-54.76%。按销售模式来看，直销收入4.49亿元，yoy+55.4%，收入占比48.94%，yoy+4.67pct；经销收入4.54亿元，yoy+35.1%，收入占比49.5%，yoy-2.01pct。按照产品用途来看，圆环系列作为公司核心猪苗大单品，2020年销量4000万头份+，测算市场份额达14%+，估算收入近1.6亿元。口蹄疫疫苗收入6060万元，yoy+78%，2020H2已实现盈亏平衡；禽法氏囊（亚单位）系列疫苗市占率达1/4，稳居行业前茅。报告期公司实现归母净利2.28亿元，同创历史新高，且实现了翻倍以上增长。公司持续推进营销管理变革与升级，大客开发效果显著。在集团客户开发方面，全面实施项目制开发策略，建立TOP300客户开发的管理与考核机制，2020年猪苗TOP300客户开发120家，销售额占猪苗收入40%+，禽苗TOP300客户合作215家，销售额占禽苗收入近50%，实现历史性突破；疫苗板块已开发终端经销商4152家，合作规模养殖场3179家，为后续业绩增长奠定坚实基础。公司持续强研发投入，稳扎稳打，
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