2020年年报及2021年一季报点评：双轮战略成效显著，收入净利快速增长

佩蒂股份发布2020年年报及2021年一季报，业绩符合市场预期。公司咬胶业务保持稳健增长，双轮战略卓有成效。2020年和21Q1业绩高增主要来自市场需求增长、产能释放以及渠道拓展。预计随着2021年主粮新品上市，国内渠道布局逐步完善后，公司收入有望继续快速增长。净利率大幅改善，预计2021全年净利率仍能维持较高水平。维持公司2021-22年归母净利润预测为1.63/2.06亿元，新增2023年归母净利润盈利预测为2.61亿元，折合2021-23年EPS为0.96/ 1.21/1.54元，当前股价对应21-23年PE为34x/27x/21x，维持“增持”评级。