GMV增速环比提升，货币化率继续下滑

南极电商1Q21业绩符合预期，收入增速提升，但货币化率下滑。拼多多带动GMV增速提升，货币化率有所下滑。毛利率和净利率均有下滑，应收账款上升。与值得买签署协议，推进直播电商布局。预计2021-23年盈利预测下调8%，EPS分别为0.58/0.71/0.88元，对应PE15/12/9倍。