奇安信发布2021年一季报,营收4.56亿元,同比增长102.07%;归母净利润-5.37亿元,同比去年亏损收窄1.3%。毛利率达到63.79%,同比大幅提升。费用投入逐渐放缓,网络安全行业景气度可期。预计奇安信2021-2023年营收分别为59.61、82.0、106.31亿元,同比增速分别为43%、38%、30%;21-23年归母净利润分别为0.16、3.95、6.44亿元。公司是高速成长的网络安全公司,适用于PS估值。当前公司市值对应21年PS仅为11倍,可比公司在Wind一致预期下对应21年PS均值为13倍,公司估值具备良好空间,故维持“推荐”评级。