拿单能力持续凸显，业绩增速阶段性放缓

根据报告，侨银股份在2021年一季度实现了7.6亿的营业收入，同比增长14.7%，归母净利润为0.87亿，同比增长0.14%。费用端有所抬升，疫情优惠退坡下业绩同比持平。在“城市大管家”的战略下，公司的项目横向延展提速，预计中标总额已超80亿。预计2021至2023年公司实现营业收入38.3、46.7及56.3亿，实现归母净利润3.8、4.7及5.9亿，对应PE为19.7、15.9及12.8倍，维持“买入”评级。然而，需要注意的是，市场竞争加剧、终端处置项目投运低于预期、人力成本抬升等风险。