根据报告正文,香山股份在2020年实现了9.76亿元的营收,同比增长16.03%,归母净利润为7508.32万元,同比增长215.65%。2021年一季度,公司实现营收11.79亿元,同比增长761.25%,实现归母净利润3692.21万元,同比增长728.51%。这些增长主要得益于公司充分利用全球疫情期间“宅经济”和健康产品需求的增长,促使业绩持续提升。此外,公司并表均胜群英,也大幅增厚了营收和利润。未来,公司计划在新能源业务上不断拓展,并在智能化座舱方向加大研发投入,有望为公司带来更多的业绩增量。我们首次覆盖给与“推荐”评级,预计公司21-23年业绩预计归母净利为1.42亿元/2.25亿元/3.24亿元,对应EPS为1.28元/2.03元/2.93元,对应4月28日收盘价PE为18/12/8倍。