2021年1季报点评：新单同比高增，代理人转型有望加速

中国太保2021年1季度报告显示，新单业务同比增长35.9%，预计全年NBV同比增速将保持个位数增长。公司寿险转型步伐加快，推进代理人队伍升级，关注代理人产能改善情况。财险业务承压，非车险快速增长缓解车险压力。预计非车险业务总量将逐渐超越车险规模，从而带动财险公司双支柱发展。风险提示包括长端利率超预期下行和寿险转型升级未能顺利推进。当前股价对应2021年PEV为0.6，维持“买入”评级。