业绩快速释放，物联网黑马崭露头角

美格智能发布2021年一季报，受益FWA以及模组业务订单充足，持续发力。公司2021年第一季度营业收入2.6亿元，同比增长101%。归母净利润1541万元，同比大幅增长265%。公司一季度毛利率受到Cat1芯片以及海外汇率影响，出现了小幅下滑。物联网赛道高景气，公司精准卡位三大垂直赛道。公司凭借多年物联网开发经验，通过与下游客户的深入绑定，成功三大黄金赛道。公司备货充足，后续增长动力强劲。我们预计公司2021-2023年营收20.60/30.57/39.56亿元，净利润1.24/1.40/1.73亿元，对应EPS 0.67/0.76/0.94元，对应PE 30.4/26.7/21.7倍，考虑到公司未来高速成长，维持“买入”评级。