Q1 恢复较好，黄花蒿粉滴剂市场准入顺利

我武生物发布2020年年报及2021年一季报，全年实现营收6.36亿元，归母净利润2.78亿元，扣非后归母净利润2.61亿元。21年一季度实现收入1.65亿元，归母净利润0.70亿元，扣非后归母净利润0.60亿元。黄花蒿粉滴剂销售同比基本持平，21Q1已恢复正常销售状态。公司整体毛利率稳定，研发费用提升幅度较大。预计21-23年归母净利润为。公司作为国内脱敏制剂行业领导者，持续助力各地重磅临床数据发表，推进粉尘螨滴剂进入多个临床指南，有望形成以学术研究带动销售、销售促进学术研究的良好循环。我们看好脱敏疗法领域以及公司的长期发展趋势。