风华高科发布2021年第一季度报告，营收和归母净利润高速增长，主要原因是公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响，主营产品片式电容器、片式电阻器、电感器累计产销同比大幅增长。一季度公司毛利率30.37%，同比提升5.39个百分点，净利率为16.06%。一季度公司在建工程12.19亿元，环比增长104.51%，主要是公司大幅扩产项目厂房建设及购入机器设备。一季度公司持续加大研发投入，提高产品核心竞争力，研发费用5952万元，同比增长113.20%。同时公告拟通过公开挂牌方式引入战略投资者对全资子公司奈电科技增资扩股，有利于公司聚焦阻容感主业发展。行业需求旺盛，涨价潮持续不断，2021年1季度以来受到供需紧张和库存低等因素影响，被动元器件涨价潮不断，厂商国巨3月8日发出涨价通知，主要锁定旗下MLCC、芯片电阻两大产品线，涨幅度各约10-20%。三星电机部分MLCC产品已于3月1日正式涨价，涨幅达10%-26%，显示行业高景气度。大项目推动大发展，业绩有望迎来高弹性，2021年1月公司发布非公开发行预案，募集不超过50亿元，加快主业片式元器件产能扩充，投资75.05亿元建设新增MLCC月产450亿只高端电容基地项目，投资10.12亿元建设新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目，以大项目推动大发展。目前总投资4.5亿元的新增月产56亿只电容技改扩产项目已顺利达产，已逐步发挥产能效益。投资75亿元的新增月产450亿只高端电容基地项目按合同签订金额已完成投资29.88亿元。投资10亿元的新增月产280亿只电阻技改扩产项目于2020年12月完成立项，目前正在加速推进。我们预计在扩产顺利实施后，MLCC产能有望在2023年达到630亿只/月，片式电阻产能将增至640亿只/月，产能进入
