Q1业绩符合预期，费用管控能力进一步增强

根据报告，玲珑轮胎在2021年第一季度实现了营业收入49.87亿元，同比增长39.22%；实现归母净利润4.94亿元，同比增长33.12%；扣非归母净利润4.58亿元，同比增长35.83%。同时，公司单胎营收提升，产品结构优化，原材料成本上涨，毛利率水平短期承压，费用管控能力增强，净利率降幅远低于毛利率。预计公司2021年至2023年归母净利润分别为25.6亿元、27.3亿元和30.2亿元，净资产收益率分别为13.9%、13.2%和13.1%。投资评级为“买入-A”。