多平台并行助力线上高增，6*N战略孵化品牌矩阵

珀莱雅（603605）是美妆龙头，2020年营收37.52亿元，同比增长20.13%，归母净利4.76亿元，同比增长21.22%。2021Q1营收9.05亿元，同比增长48.88%，归母净利1.1亿元，同比增长41.38%。公司电商占比持续高增长，占营收主导。自有品牌中，2020年珀莱雅品牌营收29.86亿元，同比增长12.43%，占比84.32%略有下降；其他品牌营收5.55亿元，占比15.68%，同比增长75.08%；跨境代理品牌同增44.09%。公司预计2021/2022年净利润6.1亿/7.6亿，维持“买入”评级。