本报告主要分析了圆通速递2020年和2021年一季度的业绩表现。2020年,圆通速递实现营收349.07亿元,同比增长12.06%;归母净利润17.67亿元,同比增长5.94%。2021年一季度,圆通速递实现营收89.6亿元,同比增长61.91%;归母净利润3.71亿元,同比增长36.69%。圆通速递的市场份额在2020年有所提升,但价格竞争激烈,成本端保持改善。2020年,圆通速递的快递单票收入为2.27元,同比下降22.9%。受益成本管控措施及疫情期间优惠政策,2020年圆通速递的快递单票成本为2.13元,同比下降18.12%。2021年一季度,圆通速递的件量实现88.9%的高增长,但单票快递收入同比-12.9%。总体来看,圆通速递的单票扣非净利为0.12元,同比-27.75%。2021年一季度,圆通速递面临春节额外成本和去年同期成本红利较多的压力,单票综合毛利为0.24元,同比降0.11元。