自产代理双景气，品类扩张+自主可控再上台阶

鸿远电子发布2020年报，实现收入17.00亿元，归母净利润4.86亿元，同比增长61.22%和74.43%。公司自产业务主要产品为面向军用客户的高端MLCC，全年实现收入8.86亿元，同比增长50.58%。公司代理业务持续发展，新兴领域多点布局，全年实现收入8.08亿元，同比增长74.87%。公司瓷料研制取得突破，自主可控再上台阶。我们预计公司21-23年分别实现营收25.99亿元，37.13亿元和48.44亿元，分别实现归母净利润8.02亿元，11.66亿元和14.51亿元，对应PE分别为31x，22x和18x，维持“买入”评级。