公司动态点评：Q1业绩承压，拟定增募集35亿建设新一代N型电池片项目

爱旭股份（600732）公司动态点评：2021年Q1业绩承压，拟增发募集35亿建设新一代N型电池片项目。受产业链上下游博弈及终端需求淡季影响，一季度业绩承压。公司一季度业绩承压主要因为：1）硅料价格大幅上涨，硅片供应紧缺且价格持续保持高位，行业电池片环节盈利空间被挤压，公司生产成本上升，毛利率下滑明显；2）一季度为光伏终端需求淡季，组件厂商电池片需求较弱，组件端开工率有所下调。因此公司受到硅片供应紧缺及排产压力增大影响，存货增长明显，经营性现金流大幅减少，2021Q1存货为16.17亿元，环比增加255.2%，经营性现金流净额为-0.87亿元，比上年同期减少1829.52%。预计二季度后随着产业链博弈的缓解及终端需求回暖，组件商开工率将提高，公司作为大尺寸电池片领先企业，盈利能力有望率先恢复。