普利制药发布2020年年报和2021年一季报，全年实现营业收入11.89亿元，归母净利润4.07亿元，扣非净利润3.80亿元，分别同比增长+25.10%、+35.30%、+34.14%。2020年一季度，公司实现营业收入2.73亿元，归母净利润1.21亿元，扣非净利润1.18亿元，分别同比增长60.03%、51.40%、44.22%。预计未来公司或将呈现每次集采都有新获批品种中标放量的状态，且中标品种数量有望持续增多，国内业务有望保持持续快速增长。随着美国疫情的缓解和公司产能进一步释放，预计美国业务有望延续加速态势。研发加速，未来国内外新获批品种有望逐年增多。预计2021-2023年公司归母净利润分别为5.60、7.50、10.01亿元，同比增长37.4%、34.1%和33.3%，EPS为1.28/1.72/2.29元，当前股价对应2021-2023年PE分别为38/29/21倍。给予2021年50-55倍PE，对应目标区间为64-70.4元，维持“强推”评级。
