经济高频数据周度跟踪：下游生产季节回落 大宗商品延续涨势 增税预期拖累美股

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 下游生产季节回落 大宗商品延续涨势 增税预期拖累美股 ——经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportTime] 2021年4月25日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportDate] 2021年4月25日 [Table_Summary] ➢ 生产：钢铁产量维持高位，下游生产季节性回落，但仍超19年同期水平；大宗价格继续走强，原油与化工品价格趋稳，有色价格继续回升，煤炭与铁矿石加速上行，推动钢价继续走强，水泥与玻璃价格小幅回升。 ➢ 需求：乘用车零售改善，30城地产销售维持高位，集中供给影响下三线城市土地溢价率上行，BDI指数创下近11年新高。农产品价格同比降幅扩大，肉类企稳，蔬菜延续跌势；主粮价格企稳，豆粕与豆油价格回升。 ➢ 海外：海外疫情分化，印度确诊人数持续创下新高。尽管欧美经济数据维持强劲，但疫情反复叠加拜登给富人增税的预期升温，推动美股回落，美债利率区间震荡，等待下周美联储会议，美元指数再度走低。 ➢ 风险因素：海外疫情反复，政策超预期 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 国内高频数据趋势一览表 ................................................................................................................... 5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 钢铁产量维持高位，下游生产季节性回落。大宗方面，大宗价格继续走强，原油与化工品价格趋稳，有色价格继续回升，煤炭与铁矿石加速上行，推动钢价继续走强，水泥与玻璃价格小幅回升。需求方面，乘用车零售改善，30城地产销售维持高位，集中供给影响下三线城市土地溢价率上行，BDI指数创下近11年新高。物价方面，农产品价格同比降幅扩大，肉类企稳，蔬菜延续跌势；主粮价格企稳，豆粕与豆油价格回升。海外方面，海外疫情分化，印度确诊人数持续创下新高。尽管欧美经济数据维持强劲，但疫情反复叠加拜登给富人增速的预期升温，推动美股回落，美债利率区间震荡，等待下周美联储会议，美元指数再度走低。 ➢ 生产：钢铁产量维持高位，下游生产季节性回落。本周高炉开工率回升，电炉开工维持高位，钢材产量维持高位但同比下行。PX开工率有所回落，PVC、尿素、玻璃开工率回升。受季节性因素影响，节前半钢胎与江浙织机开工率有所回落，但仍超19年同期水平。 ➢ 大宗：大宗价格继续走强，原油与化工品价格趋稳，有色价格继续回升，煤炭与铁矿石加速上行，推动钢价继续走强，水泥与玻璃价格小幅回升。大宗商品价格本周继续走强。尽管印度和日本的疫情反扑，但欧美经济数据维持强势推动油价全周均值继续提升。化工品小幅波动，PTA、PVC与尿素价格回升，MDI、LLDPE及烧碱价格有所回落。有色价格整体回升，铜铝铅锡价格均有所上行。煤炭价格再度走强，动力煤与炼焦煤价格均加速上行，铁矿石价格创下历史新高。在下游成本再度提升的带动下，尽管螺纹钢表观需求有所回落，但钢材价格依然维持了上行态势。华东水泥上行带动全国价格继续回升，玻璃价格则延续了年后小幅回升的态势。 ➢ 需求：乘用车零售改善，30城地产销售维持高位，集中供给影响下三线城市土地溢价率上行，BDI指数创下近11年新高。4月第二周乘用车零售改善，同比升至16%，但缺芯制约批发增速，后续对零售带来影响。院线票房维持高位。30城日均地产销售维持在60万平高位，尽管同比略有回落，但4WMA仍接近60%，其中一二线城市偏强。受集中供地影响，一二线土地成交下滑，三四线核心土地关注度提升，推升土地溢价率。BDI指数创下近11年新高，进出口集装箱运价指数均有所回升。 ➢ 物价：农产品价格同比降幅扩大，肉类企稳，蔬菜延续跌势；主粮价格企稳，豆粕与豆油价格回升。农产品价格继续回落，同比降幅扩大，其中肉类企稳，鸡蛋与水果上行、蔬菜降幅扩大。主粮整体平稳，但豆粕与豆油价格有所回升。 ➢ 海外：海外疫情分化，印度确诊人数持续创下新高。尽管欧美经济数据维持强劲，但疫情反复叠加拜登给富人增税的预期升温，推动美股回落，美债利率区间震荡，等待下周美联储会议，美元指数再度走低。全球疫情有所分化，多数发达经济体新增确诊人数稳中有降，但日本有所反复，印度单日新增确诊已连续三日创全球之最。而海外经济延续上行态势，欧美主要经济体制造业PMI指数再创新高，上周美国初请人数降至13个月低点；3月新屋销售创下近15年来的新高。尽管经济数据强劲，但在全球疫情反复，叠加彭博等媒体报导拜登计划将富人的资本利得税税率提高近一倍，使得美股结束了连续四周的上行，标普500指数略有回落，美债收益率也延续了区间震荡的态势，维持在1.58%左右。而在欧洲数据改善以及增税预期升温的背景下，美元指数降至90.83。 [Table_Introduction] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 国内高频数据趋势一览表 当周值 上周值 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 2020-12 2020-11 2020-10 2020-09 2020-08 2020-07 2020-06 2020-05 2020-04 生产 主要钢厂螺纹产量同比 0.95 4.31 7.30 30.99 18.49 5.50 -1.69 2.28 6.53 9.53 6.14 3.02 5.34 0.50 -5.56 高炉开工率（%） 61.46 60.08 60.46 63.12 66.07 65.85 66.99 67.27 68.30 69.50 71.06 70.17 70.41 70.13 68.29 电炉开工率（%）(1) 71.79 71.79 71.47 66.35 40.60 63.68 66.80 66.83 67.31 68.21 68.59 68.21 67.31 65.38 60.38 半钢胎开工率（%） 72.34 72.81 73.15 72.63 38.42 65.74 62.58 71.04 69.80 70.40 69.96 63.98 60.16 53.19 58.73 开工率:PX:国内（%） 78.87 79.57 77.77 77.38 79.22 76.85 78.41 84.96 85.60 83.14 80.93 84.45 83.56 88.70 88.85 开工率:尿素:国内（%）(1) 69.58 69.32 70.28 74.20 70.00 55.70 58.24 69.13 72.15 72.09 70.42 69.72 70.74 75.57 75.93 开工率:聚氯乙烯(PVC)（%） 82.04 80.90 81.94 82.31 87.24 82.10 80.74 78.96 74.49 75.43 77.69 77.23 72.88 73.33 69.75 浮法玻璃:产能利用率（%） 69.63 69.63 69.55 69.02 68.99 68.50 67.31 67.72 68.02 67.59 67.32 65.85 65.77 66.56 68.03 PTA产业链负荷率:江浙织机（%） 83.85 85.71 85.17 81.03 38.46 67.38 79.09 90.12 90.41 72.35 61.76 57.91 63.81 52.95 50.95 大宗 RJ/CRB商品价格指数（点） 194.4 190.8 190.0 189.7 186.1 173.9 162.7 154.1 149.5 148.6 150.0 141.8 136.5 125.7 119.9 南华综合指数（点） 1,825 1,785 1,793 1,770 1,748 1,682 1,611 1,492 1,469 1,467 1,497 1,461 1,426 1,367 1,309 OPEC:一揽子原油价格（美元/桶） 64.39 63.27 62.78 64.56 61.05 54.38 49.17 42.61 40.08 41.54 45.19 43.42 37.05 25.17 17.66 CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨） 773.0 731.0 738.3 627.8 659.7 892.5 674.0 616.8 606.3 576.8 560.5 580.2 554.7 505.5 511.5 价格:螺纹钢:HRB400:全国（百元/吨） 51.03 50.94 50.93 47.63 44.83 43.75 42.33 40.77 38.21 38.07 38.43 37.94 38.15 37.34 36.16 价格:热轧板卷:Q235B:全国（百元/吨） 56.47 56.17 56.35 50.83 47.02 46.09 45.93 41.19 39.92 40.24 40.53 39.35 38.26 36.43 34.59 铁矿石综合价格指数（百元/吨） 12.58 11.90 12.04 12.02 11.79 11.59 10.53 9.09 9.12 9.03 8.89 8.07 7.71 7.07 6.73 水泥价格指数:全国:周 154.74 153.06 152.53 146.12 148.63 152.73 154.98 153.46 149.52 143.37 138.44 137.66 145.89 147.85 146.55 现货平均价(吨):浮法玻璃:全国主要城市 2,144 2,135 2,131 2,084 2,001 2,104 2,024 1,893 1,885 1,877 1,760 1,523 1,443 1,365 1,443 现货价:PTA:国内（百元/吨） 45.80 43.86 44.56 44.46 41.25 37.66 34.87 31.88 33.36 34.37 35.64 35.30 35.81 33.89 31.95 现货价:PVC(乙烯法):国内（