南微医学(688029.SH)2020年年报和2021年一季报点评:公司业绩逐季恢复,新产品+全球化打开成长空间。公司2020年实现营业收入13.26亿元,同比增长1.45%,归母净利润2.61亿元,同比下降14.11%。21Q1实现营业收入3.94亿元,同比增长59.47%,归母净利润6685万元,同比增长41.10%。公司毛利率稳步提升,从2019年的65.8%提升至2020年的66.0%和20Q1的66.3%。公司持续推动研发投入,产品梯队建设逐渐完善,有助于其不断迭代放量。公司渠道建设进一步完善,国际化布局打开成长空间。公司2020年实现海外收入5.13亿元,销售有所下滑主要由于海外疫情的影响;21Q1,公司实现海外收入1.66亿元,销售大幅提升主要由于海外终端销售实现较快增长。