深耕LED驱动业务，显示与照明业务齐头并进

首覆盖报告：首予明微电子买入评级。明微电子是一家专注于集成电路研发设计、封装测试和销售的高新技术企业，主要产品包括LED显示驱动芯片、LED照明驱动芯片、电源管理芯片等。公司业绩表现亮眼，盈利能力显著增长。下游创新带来增量，核心产品技术有前景。代工产能稳定，产品涨价带来毛利率提升。看好公司短期受益LED驱动涨价带来的盈利能力提升，往中长期看，看好公司受益Mini LED产品驱动IC需求显著增长；同时，随着线性电源渗透率逐步提升，公司有望持续受益。目标价188.25元，首次覆盖，给予“买入”评级。