汽车行业周报：乘用车批零稳健，新能源单月渗透率创新高

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共12页 汽车 分析师:刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 02150586775 研究助理:胡惠民 登记编码：S0730120120006 huhm@ccnew.com 02150586725 乘用车批零稳健，新能源单月渗透率创新高 ——汽车行业周报 证券研究报告-行业周报 强于大市（维持） 汽车相对沪深300指数表现 相关报告 1 《汽车行业周报:新能源Q1交付实现新突破，乘用车终端价格坚挺》 2021-04-09 2 《汽车行业专题研究:智能网联汽车专题一：激光雷达迎来前装元年，商用车ADAS国产替代加速》 2021-03-24 3 《汽车行业周报:乘用车零售企稳回升，车联网产业标准体系发布》 2021-03-22 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122 发布日期：2021年04月13日 投资要点:  行情概述：上周CS汽车弱势回调，跌幅为1.03%，跑输上证指数0.07pct，跑赢沪深300指数1.41pct。排在30个CS一级行业第22位。三级子行业汽车销售及服务领涨（+4.93%），卡车跌幅最大（-2.41%）。  销量：3月狭义乘用车批零稳健，新能源单月渗透率创新高。根据中汽协数据，3月狭义乘用车批发销量为184.1万辆，同比+80.2%，环比+61.5%，相比19年同期-6.5%；新能源乘用车3月批发销量为21.2万辆，同比+353%，环比+100%，单月销量历史第二高，仅低于20年12月（22.6万辆）。新能源乘用车渗透率创新高，3月渗透率已达11.5%，同比+6.93pct，环比+2.22pct。零售端表现同样稳健：根据乘联会数据，3月狭义乘用车零售销量为175.2万辆，同比+67.2%，环比+48.6%，相比19年同期+0.2%。新能源乘用车3月零售18.5万辆，同比+240%，环比+92%。  库存：3月行业库存系数下降，合资好于自主。3月行业库存系数为1.54，环比下降0.14。合资、自主、进口库存系数分别为1.53、1.66、1.48，环比下降0.23、0.05、0.17，合资库存系数好于自主。  价格：市场价格小幅回落，终端优惠继续降低。2月GAIN市场均价（滞后2个月）为15.51万元，环比降低0.15万元。终端优惠指数平稳下降，2月GAIN终端优惠指数为0，环比降低0.30。  投资建议：芯片短缺影响预计持续到Q3，短期扰动不改行业整体景气度抬升趋势。预计行业景气度在2021年仍将保持在较高水平，维持行业“强于大市”评级。建议把握强β标的：汽车玻璃兼具“量、价”双重成长属性，建议关注福耀玻璃；汽车电动化与智能化高增长持续兑现，新能源单月渗透率创新高，带来行业整体的变革，建议关注具有研发优势、在电动智能化有技术积淀的车企；重卡国六切换抢抓上半年销量，预计行业上半年仍能维持高景气度，建议关注重卡发动机领域龙头潍柴动力。 -2%9%20%31%42%53%64%2020-042020-082020-12汽车 沪深300 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共12页 风险提示：乘用车景气度下滑，宏观经济下滑，芯片短缺影响超出预期 mNyQoOoMqOpRwPrRtPwPtM9P9RbRtRrRtRqRfQmMtPfQoMtOaQnMqNwMqQqOMYnNoP 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共12页 内容目录 1. 上周行情概述：汽车弱势回调，汽车销售板块领涨 ......................................... 4 2. 数据跟踪 .......................................................................................................... 5 2.1. 销量 ....................................................................................................................................... 5 2.2. 库存 ....................................................................................................................................... 7 2.3. 价格 ....................................................................................................................................... 7 2.4. 原材料价格 ............................................................................................................................ 8 3. 上周行业要闻 ................................................................................................... 9 4. 上周重点公司公告 ......................................................................................... 10 5. 上周新车上市 ................................................................................................. 11 6. 投资建议 ........................................................................................................ 11 图表目录 图1：上周中信一级行业区间涨跌幅（%） .............................................................................. 4 图2：上周中信三级子行业区间涨跌幅（%） .......................................................................... 4 图3：年初至今中信三级子行业区间涨跌幅 .............................................................................. 4 图4：汽车主要板块市盈率(TTM, 整体法，剔除负值) ............................................................. 5 图5：汽车主要板块市盈率中值(TTM, 整体法，剔除负值) ...................................................... 5 图6：狭义乘用车月度批发销量同比......................................................................................... 6 图7：新能源乘用车月度销量 ................................................................................................... 6 图8：新能源乘用车月度渗透率 ................................................................................................ 6 图9：经销商库存预警指数 ....................................................................................................... 7 图10：行业库存系数 ................................................................................................................ 7 图11：渠道库存 ........................................................................................................................ 7 图12：行业上险同比增速 ......................................................................................................... 7 图13：GAIN行业均价（万元） ............................................................................................... 8 图14：GAIN终端优惠指数 ...................................................................................................... 8 图15：全国冷轧普通薄板现货价（万元/吨） ........................................................................... 9 图16：上海物贸铝平均价（万元/吨）...................................................................................... 9 图17：天然橡胶期货结算价（万元/吨） ................................................................