有色金属行业：旺季来临拉动铜铝去库，EV热销能源金属延续高景气

根据报告正文，本周全球铜库存迎来年内首次去化，伴随铜旺季来临现货端需求抬升，全球期现货库存持续下行或进一步催化价格，铜价有望重启涨势。电解铝开启去库+供给受限，库存方面，交易所库存周内下降3.47万吨，呈加速去库趋势。供给方面，内蒙因能耗双控压制电解铝当地供给，本周省内合计停/减产产能达32.2万吨，复产周期存较大不确定性，后续新投40万吨产能进度或低于预期。需求方面，二季度开始为铝消费传统旺季，房地产、建筑及汽车行业需求驱动下铝材将步入补库窗口期。中长期来看，碳中和政策背景下，能耗双控或将持续压制电解铝实际产量，库存去化速率或将加快，支撑二季度电解铝价格维持强势。锂辉石资源瓶颈加剧，海外锂辉石价格上行带动氢氧化锂终端售价，产业链利润空间或将向资源端转移。印尼高冰镍投资热情延续，镍价短期维持稳定。建议关注工业金属消费旺季下供需改善、通胀预期升温以及EV上游能源金属三条主线布局投资。