公司简评报告：二次龙头地位稳固，两翼齐飞面向未来

国电南瑞发布了2020年年报，营收和净利润均实现增长，分别达到385.02亿元和48.52亿元，同比增长18.75%和11.71%。公司四大业务板块均衡发展，包括电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通信和发电及水利环保。公司供货国家重大灯塔项目，二次系统龙头地位尽显，包括柔直领域、继保领域和轨交综合监控系统等。公司推进核心产业与新兴产业“两翼齐飞”战略格局，依托电网业务优势拓展新型业务领域，同时大力拓展工程总包、运维服务、设备租赁服务，培育新的利润增长点。公司依托产业集团优势，稳步推进功率半导体、大容量变流技术，未来有望成长为覆盖发输配用各环节的二次龙头。公司预计2021年、2022年和2023年实现营业收入为452.8亿元、525.3亿元和610.4亿元，对应归母净利润为60.3亿元、70.0亿元和82.2亿元。