2020年年报点评：业绩符合预告，与王府井合作进一步提升竞争实力

首商股份（600723.SH）公布2020年年报，实现营业收入31.43亿元，同比减少68.40%；实现归母净利润-0.34亿元，折合成全面摊薄EPS为-0.05元。期间费用率上升11.84个百分点，毛利率上升4.84个百分点。公司与王府井合并，进一步提升竞争实力。我们维持盈利预测，维持“买入”评级。