锂业龙头，受益行业大周期

赣锋锂业是一家全球领先的锂生态企业，拥有丰富的锂资源和强大的产业链布局。公司已成为全球锂行业上下游一体化的国际领先企业，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，形成了一套锂生态系统。公司锂资源储备丰富，来源广泛，是全球锂业公司中锂原料供应最优质、最稳定的公司之一。公司氢氧化锂产能全球第一，具有明显的成本优势和产品质量优势，成功进入特斯拉、LG化学、大众及宝马等海外高端客户供应链。预计公司2021-2023年净利润将分别达到25.09/31.01/36.3亿 元，对应EPS分别为1.85/2.29/2.68元，对应当前股价（2021.4.21收盘价）PE分别为54/43/37倍，给予目标价130.9元，“买入”评级。然而，需求不及预期、项目进度不及预期和海外投资的政策风险是需要关注的风险。