2020年报及21年一季报点评：毛利率水平提升，现金流大幅改善

光迅科技2020年年报及2021年一季报点评：毛利率水平提升，现金流大幅改善。公司传输类产品稳定增长，毛利率有所提升；接入和数据快速增长，毛利率持续回升；持续布局芯片研发，自给率提升拉动毛利率水平；经营性净现金流大幅提升。考虑到芯片自给率提升给毛利率带来的正面影响，上调21~22年净利润由4.7/5.6至5/5.9亿元，调整幅度+5.3%/+4.8%，预测23年净利润6.4亿元，对应21~23年PE 33X/28X/25X。