证券行业2020年年报综述：αβ因素共振20年迎捷报，21年坚持业绩为王与龙头主线

证券行业2020年业绩同增28%，受益于市场活跃度高涨，经纪业务净收入同比增长47.42%，IPO规模创近十年新高，再融资稳步增长近三成。两融业务迎来黄金发展期，预计随着全面注册制改革的推进，券商投行业绩有望持续优异表现。高基数下，我们预计2021年券商业绩稳中有升。建议关注龙头券商，如中信证券、华泰证券、招商证券。同时建议关注估值与基本面存在明显背离现象的个股，如广发证券、兴业证券。