中国联通发布2021年一季报,营收822.72亿元,同比+11.4%;A股归母净利润16.92亿元,同比+21.2%;扣非后归母净利润21.6亿元,同比+32.1%;基本每股收益为0.055元/股,业绩亮眼,超出市场预期。受益于电信、联通的共建共享以及运营商新增资本开支的增速放缓,成本结构持续优化。我们看好后续业绩弹性,维持“买入”评级。