2020年年报及2021年一季报点评：收入稳健增长，计提减值影响业绩，大众入股有望修复盈利

国轩高科发布2020年年报和2021年一季报，收入稳健增长，计提减值影响业绩，大众入股有望修复盈利。公司2020年营业收入为67.24亿元，同比增长35.60%；归母净利润1.5亿元，同比增长192.02%。2021Q1营业收入为12.92亿元，相比2019Q1下降26.26%；归母净利润0.48亿元，相比2019Q1下降76%。公司2020年毛利率25.23%，同比-7.31pcts，净利率2.18%，同比+1.21pcts。2020年公司动力锂电池业务收入62.77亿元，同比增长45.27%，毛利率为24.72%，同比-8.65pcts。2021年3月，公司定增引入大众战投获证监会审核通过，公司有望打开中高端乘用车市场。此外，公司横向扩展至储能、电动两轮车等领域，进一步打开市场空间，公司的业绩有望提升。