Q1业绩符合预期，净利率持续提升

本报告讨论了洽洽食品（002557.SZ）的业绩和展望。Q1收入和净利润均符合预期，净利率持续提升。毛利率上升主要由于原材料成本下降和主动收缩费用投放。预计2021年收入稳健增长，重点打造每日坚果三驾马车。公司计划未来3-5年实现百万终端目标，并通过建设数字化运营平台，加大对产品铺货、订单、促销、活动、货源的管理。投资建议为买入-A评级。风险提示包括行业竞争加剧和坚果原材料主要来自进口，可能存在成本压力。