光环新网公司动态点评：2020年业绩稳步增长，京津冀长三角全面布局。2021年一季度业绩稳定增长，紧握一线资源IDC高速扩张。公司2020全年实现营收74.76亿元，同增5.34%；实现归母净利润9.13亿元，同增10.71%。2021一季度，公司实现营收19.6亿元，同降18.82%，主要系无双科技营收回归正常水平与去年同期相差较大；实现归母净利润2.24亿元，同增1.38%；实现EBITDA4.1亿元，同增1.29%，一季度业绩整体较为稳定。公司2020年度销售费用/ 管理费用/ 财务费用分别为0.37/ 1.81/ 1.01亿元，分别同比变化-44.41%/ +5.33%/ -10.61%，其中销售费用大幅降低主要系人工成本降低以及支付佣金减少所致，三费率总计4.27%，同降0.68pct。2020Q1三费率共计4.06%，同比微增0.63pct，公司控费能力稳健。此外，随着上架率提升及规模扩大，公司毛利率及净利率稳步提升，2021Q1公司毛利率及净利率分别为19.93%/ 10.69%，同增4.22pct/ 1.69pct。现金流方面，2020及2021一季度公司经营性活动现金流分别为14.48/ 3.34亿元，分别同比提升140.19%/ 42.68%，现金流大幅改善。公司数据中心规模快速扩张，长三角及珠三角着重推进，围绕IDC进行智能运维及技术创新，业绩释放可期。
