重大事件快评：Q1增长出色，引领国潮

李宁公司（02331）在2021年Q1运营情况超预期，录得80%-90%的高段增长，其中线下渠道录得80%-90%的低段增长，电子商务虚拟店铺业务录得约100%增长。公司在2021年3月31日的中国销售点数量为5,784个，较2020年底净减少128个。其中，零售业务净减少24个，批发业务净减少104个。李宁YOUNG销售点数量为1,015个，较2020年底净减少6个。国信证券认为，公司Q1增长大幅超预期，维持全年指引，国货中品牌影响力领先，势能强劲。但同时，也存在宏观经济与消费需求疲弱，疫情反复或持续时间长于预期，行业竞争激烈，公司库存与折扣控制不及预期等风险。建议投资者关注消费复苏叠加国货高度景气机遇下，公司一季度流水表现超预期，上调盈利预测，预计公司21-23年净利润同增39.4%/29.1%/29.4%，EPS分别为0.98/1.26/1.64元。