主要项目顺利推进，高质量耐材迎来发展机遇

北京利尔发布2020年年报，营收43.11亿元，同比增长15.19%；归母净利润4.53亿元，同比增长8.98%；基本EPS 0.38元。耐火材料产量56.4万吨，同比增长8.1%；耐火材料销量64.2万吨，同比增长8.2%。由于日照钼铁项目的投产，公司其他直销产品营收增长47.2%，由于钼铁业务毛利率低，该板块毛利率下滑2.71个百分点至1.58%。我们剔除会计科目调整影响后，公司耐火材料业务毛利率下滑0.38个百分点至37.45%，综合毛利率下滑2.09个百分点至31.06%。