年初至今GMV增长减缓；维持中性评级

颐海国际 (1579 HK) 年初至今GMV增长减缓，维持中性评级。颐海重组了部分运营团队，推出新产品以打入低线城市，并计划在21下半年通过设立新的生产线来缓解产能问题。此外，管理层表示冲泡粉预计将在21下半年实现增长。我们将21/22/23财年每股盈利预测分别调整-3.8%/-8.7%/-13.0%。我们维持目标价为72.0港元，维持中性评级。