年初至今运营情况符合预期，估值仍较同业有折让，维持行业首选

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报大平台，以报告全、数量多著称。我们汇聚了海量的宏观、行业及公司研报，几乎市面上有的我们都有。这里聚集了海量的金融从业者和投资者，大家都在用。我们专注于为您提供最及时的数据服务，设计极简，操作便捷，让您在浩如烟海的报告中迅速找到所需，实现精准决策。

昆仑能源的2023年运营情况符合预期，零售气量增长稳定，预计全年增长11.7%。毛差在淡季期间保持稳定，并有望在下半年有所改善，全年预测增长至0.507元/立方米。

LNG码头的气化费调整被视作短期不确定性因素，但对整体盈利的影响有限。如果两个码头的气化费均下调10%，预计2023/24年盈利将减少约4%。然而，公司仍坚持今年LNG加工厂扭亏为盈的目标，并预计随着第二季度全国用气量的增长，加工厂的盈利水平会更快提高。

市场对昆仑能源的估值提升，主要源于其稳定的盈利结构和较低的房地产依赖。相比同行，昆仑的估值有20%的折让，但考虑到其97-98%的天然气销售和LNG业务利润贡献以及较小的新增接驳规模，估值仍有提升空间。因此，交银国际上调了估值标准，目标价从8.48港元上调至9.36港元，维持买入评级和行业首选股。

此外，昆仑能源的财务数据显示，其收入和利润增长稳定，且盈利能力较强。同时，其与政府和多个公司的合作关系，以及在投资银行业务领域的活跃度，也是其业绩表现的重要支撑因素。