新凤鸣发布2020年度报告,公司实现营收369.84亿元,同比+8.30%,实现归母净利润为6.03亿元,同比-55.43%。Q4公司实现扣非归母净利润3.20亿元,同比+32.82%,环比大幅扭亏为盈,公司业绩拐点显现。我们上调2021年、下调2022年、新增2023年盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为22.76(+3.16)、27.63(-2.35)、31.74亿元,对应EPS分别为1.62(+0.22)、1.97(-0.18)、2.26元/股,当前股价对应PE分别为10.4、8.6、7.5倍。我们继续看好涤纶长丝的复苏韧性,公司涤纶长丝、涤纶短纤扩张计划掷地有声,成长性凸显,维持“买入”评级。