Q1业绩超预期，新冠疫苗商业化价值可期

智飞生物发布2020年年报和2021年一季报，实现营业收入151.9亿元，同比增长43.48%；归母净利润33.01亿元，同比增长39.51%。2021Q1实现营业收入39.27亿元，同比增长49.04%；归母净利润9.38亿元，同比增长81.69%。代理HPV高速增长，自有产品持续放量。研发管线价值不断凸显，新冠疫苗获批，商业化价值可期。预计公司2021-2023年的净利润分别为46.65、59.9、76.43亿元，维持“买入-A”建议。