贵金属市场专题研究：通胀预期下，黄金的投资价值如何？

本报告主要分析了全球通胀预期下黄金的投资价值。报告指出，黄金作为抗通胀商品，其价格与实际利率、美元指数和全球不确定性等因素紧密相关。其中，实际利率是名义利率与美国CPI同比之差，黄金价格变化与实际利率负相关。同时，黄金价格与美元指数走势呈现一定程度的负相关，但在全球动荡时期，二者都作为避险资产，会呈现同向变动。此外，黄金价格与全球不确定性存在正相关性，但并不能有效的对冲股票市场的波动，只有当股票市场波动过大时，黄金具有避险的价值。综合来看，相对一季度而言，二季度的宏观环境更加有利于黄金价格的上行，黄金存在阶段性机会。