本周策略展望：“性价比”是王道，涨价周期+超跌成长 上周，全球主要国家股指普遍上涨，受油价上涨推动，俄罗斯股指一周大涨5.6%；道指和标普500指数续创历史新高、周线四连涨；亚洲股指相对较为疲弱，印度、中国、日本股指周线下跌。年初以来，在复苏背景下，全球股指普遍上涨，仅中国在抱团瓦解之下，指数有所回落。 风格方面，上周，上证红利、中证1000和中证500继续领先，中小票活跃度提升，抱团龙头股依然处在调整之中；行业方面，汽车、采掘、食品饮料、房地产表现领先，整体上，低估值顺周期板块表现占优。 大宗商品整体表现强劲，有色黑色链大幅上涨，能源、化工、建材、农产品多数主要品种上涨。虽货币量呈现退潮，但利率呈现回落，流动性较为宽松。 我们认为，“复苏”依然是当前全球和国内经济的主旋律，一季度全球大类资产表现也整体反应出复苏的交易特征：股市和大宗商品强劲，债市回落，风险偏好整体上行。而国内股指由于部分行业前期涨幅较大，在利率上行之下，其回落拖累整体市场表现。展望后市，前期市场的回调已释放了部分风险，在美股等国家股指屡创新高之下，国内股指性价比更加凸显，近期，虽然市场下跌，但作为“聪明钱”的外资已上周呈现持续的净流入，也显示海外资金对国内市场的关注。另一方面，近期市场利率的回调也或在某种程度上减弱估值的压制。 在市场策略方面：我们依然坚持“性价比”的选择策略，建议关注以下主线：一是叠加“复苏”和“碳中和”，大宗价格上涨催化和季报行情之下有色金属、化工、航运等板块机会；二是强劲复苏的服务性消费，尤其在节假日效应之下，餐饮、旅游、航空等值得重点关注；三是在结构升级中，制造业尤其是高端制造投资机会；四是受海外需求好转尤其是美国强劲复苏下的出口产业链机会。主题方面，2021年博鳌亚洲论坛于18日开始举行，建议关注一带一路、碳中和、人工智能等相关主题。 风险提示：疫情反复；经济复苏不及预期。
