点评3月经济数据：工业生产放缓能引发政策重新缓和吗？

一季度GDP同比增长18.3%，低于市场预期的18.4%。3月工业生产不及预期，同比14.1%，低于市场预期的17.6%。消费端复苏好于预期，呈现加快增长态势，3月份社会消费品零售总额同比34.2%，高于市场预期的28.4%。投资端复苏也好于预期，制造业投资和基建投资强势领跑，1-3月固定资产投资（不含农户）同比增长25.6%，略高于市场预期的25.1%。整体来看，一季度经济数据不会对政策节奏造成重大影响，市场变盘可能都难以出现。