业绩符合预期，单吨盈利逐季提升

容百科技（688005.SH）2020年年报点评：业绩符合预期，单吨盈利逐季提升。公司三元正极收入占比提升，高镍销量高速增长。积极扩张产能，布局前驱体。公司是高镍正极龙头企业，客户结构优质。首次给予“买入”评级。风险提示：疫情反复、原材料价格波动、募投项目不达预期、应收账款坏账风险。