券商行业周报（2021年第十三期）：证监会修订科创属性评价指引，市场监管再度加强

根据报告，证监会修订了科创属性评价指引，市场监管再度加强。本次修订的主要思路包括新增研发人员占比超过10%的常规指标，按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，建立负面清单制度。同时，强调发挥交易所科技咨询委的作用，突出定性和定量综合研判，严防研发投入注水、突击购买专利。本次修订强化了科创板审核标准的客观性、透明度和可操作性，有利于进一步明确科创板的定位，保障科创板持续健康发展。目前证券板块PB为1.65倍，估值接近2013年以来30分位，具有较高的安全边际，当前券商板块表现主要受行业监管加强，市场风险偏好下行等因素影响，我们认为板块当前估值未较好匹配业绩及业绩预期，存在低估，注意关注一季度业绩披露情况。