医药生物行业：第五批带量采购对恒瑞医药影响有限，仍坚定看好

恒瑞医药第五批带量采购对其影响有限，仍坚定看好。恒瑞医药涉及品种初步统计为9个，预计原有销售体量在40亿左右，预计占恒瑞医药全年总收入的11%。此次集采恒瑞预计受影响品种2020年销售额约40亿元，以15%净利率计，则对应净利润6亿元，集采后影响2-4亿元，净利润占比不到5%。但恒瑞医药依然能够有能力在集采形式下实现突围，并且随着创新药和创新技术的不断布局，凭借自己的商业化优势，公司业绩依然有望能够实现快速增长。