非银与金融科技行业点评：科创板“硬科技”指标完善，实行负面清单管理

报告指出，2021年4月16日，证监会修订《科创属性评价指引（试行）》，完善了科创板“硬科技”的界定标准，新增了一项常规标准及负面清单制度。常规标准要求申报企业研发人员占当年员工总数的比例不低于10%，同时禁止金融科技、模式创新企业在科创板上市，限制房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。此外，五项例外条款维持不变。报告还指出，自开板以来，科创板上市企业共计262家，为新兴技术类企业提供了高效率融资服务。其中，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造及新材料四大类行业最受偏爱，其共同特点是研发支出占营业收入比重较高。然而，环保及新能源企业数量较少，或成为未来发力空间。报告强调，新增研发人员指标，一方面将进一步明确准入门槛，另一方面或将通过指标联动，尤其是根据行业平均研发支出及研发人员数量之比大幅压缩财报调整空间。未来，投行将需要更加注重发行人各指标间的内部关系及公司指标与行业指标间的差异，强化对发行人自我评估是否符合科创板定位的审核。