中装建设：战略转型切入IDC的建筑装饰企业：申购建议-积极参与

中装建设是一家战略转型切入IDC的建筑装饰企业，发行规模为11.6亿元，债项与主体评级为AA/AA级；转股价6.33元，截至2021年4月14日转股价值100.63元；各年票息的算术平均值为1.18元，到期补偿利率12%，按2021年4月13日6年期AA级中债企业到期收益率4.62%的贴现率计算，债底为89.74元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为25.40%，对流通股本的摊薄压力为28.78%，对现有股本摊薄压力较大。建议积极参与新债申购。