营收逐季恢复，业绩表现超预期

格力电器发布了2020年业绩快报和2021年第一季度业绩预告。报告显示，公司全年实现营收1704.97亿元，归母净利润为221.75亿元。其中，Q4实现营收430.29亿元，归母净利润为84.76亿元。2021Q1预计实现营收320-365亿元，同比增长53.05%~74.57%，归母净利润为32.1-38亿元，同比增长106.03%~143.90%。空调行业受疫情影响大幅下滑，但格力电器表现优于行业，龙头韧性十足。公司通过较强的上下游议价能力实现成本转移，保持盈利能力的稳定。预计21年全年都将维持价格上涨的趋势，量价齐升下龙头有望实现高速复苏。公司第二期回购计划稳步进行，截止3月底已累计回购44.21亿元，成交价格为56.46元~61.95元/股。给予“买入”评级。