华致酒行（300755.SZ）2020年营收同比增长32.20%，归母净利润同比增长16.82%。公司2020年综合毛利率下降2.31个百分点，期间费用率下降1.13个百分点。公司继续推进全国华致品牌连锁门店的网络布局，以统一标识、统一规范、统一配送、统一管理的形式，融合传统线下销售模式和O2O服务平台，逐步升级打造华致酒行的3.0版品牌门店。公司与拉菲罗斯柴尔德集团建立合作关系，在国内销售推广其旗下“小拉菲”多哈米隆酒庄干红葡萄酒、“小小拉菲”拉菲波亚克红葡萄酒。公司现经营国内外精品白酒、葡萄酒、进口烈性酒等产品近4,000种。我们上调对公司2021/2022年EPS的预测29%/39%到1.28/ 1.63元，新增对2023年EPS的预测2.05元。我们上调盈利预测，维持“买入”评级。
