新兴市场能否承受“美元回流”的压力？

新兴市场在2021年面临“美元回流”的压力，主要原因是市场提前对美联储政策转向进行了“超前预判”，导致全球风险偏好回落，外加“紧缩恐慌”的记忆，对新兴市场的投资信心下滑，引发市场震荡与资金外流。然而，新兴市场的疫后复苏是较为扎实和连贯的，表现为制造业景气快速修复、出口维持强劲，未来经济有望在疫苗助力下继续复苏。此外，新兴市场对资本的虹吸能力仍强，因其经济基本面仍有支撑，金融风险相对可控，且部分风险已经提前释放。因此，新兴市场有望在未来“美元回流”压力下表现出更强韧性。然而，疫情后新兴市场间分化加大，需警惕结构性风险。