2021年3月物价数据点评：CPI重回正区间PPI大幅上行

2021年3月，中国CPI同比上涨0.4%，PPI同比上涨4.4%。CPI中非食品项带动增速上行，翘尾因素负向影响减弱和非食品项大幅上升是主要原因。PPI同比大幅上行，低基数效应和大宗商品价格普涨是拉动PPI同比大幅上行的主要原因。预计今年二季度开始，CPI将逐步上行并处于温和的通胀区间内，而PPI同比增速将达到全年高点。大宗商品价格上涨对PPI形成的“输入型通胀”将是今年影响我国物价稳定的主要扰动因素。总体来看，物价冲击主要来自供给侧且总体温和，货币政策无需进行响应。