宏观策略日报：3月社融整体中性，房贷投放仍较积极

3月新增社融3.34万亿元，低于预期3.6万亿。不过，从趋势上来看，1-3月社融较2019年同比增长9.0%，与潜在名义GDP增速大体接近，总体仍是中性格局。3月居民中长贷新增6239亿元，大体处于近3年1月以外(季节性高点)月份中的最高水平（最高6362亿元）。前期房地产调控暂未导致房贷明显回落。在货币回归中性、楼市调控加大的背景下，我们预计房贷趋于回落，只是回落速度相对缓慢。