2020年年报点评：业绩符合市场预期，人大金仓市占率第一

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太极股份发布2020年年报，实现营业收入85.33亿元，同比增长20.81%；实现归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长9.94%。网络安全与自主可控业务成为全年最大亮点，全年信创业务签订合同额近70亿元，成为信创行业标杆企业。公司治理效果斐然，经营性净现金流大幅改善，现金流量净额为10.84亿元，同比增长483.63%。人大金仓信创市场市占率全国第一，系统运行稳定可靠，证明了人大金仓数据库产品的技术领先性和安全可靠性。中国电科和中电太极的资源支持值得期待，未来中国电科和中电太极有望给予太极股份充分支持，不断为公司发展注入新的业务资源。由于市场竞争激烈，我们调整公司2021-2022年EPS至0.71（-0.23）/0.79（-0.44）元，预计2023年EPS为0.87元；当前市值对应2021-2023年PE31/28/25倍。考虑公司产品化转型快速推进，今年继续迎来信创放量机遇，维持“买入”评级。